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上图详细描述了物理层网络的构造，每个节点代表程序终端，例如固定电话、火车站、水龙头等等。节点之间的联系代表物理设施，例如电话线、火车轨道、水管等等。具有直接网络效应的企业一般囊括了道路、火车、电力、污水、天然气、电缆和宽带互联网等领域。事实上，大多数具有物理层网络的企业都是公共事业：获胜者逐渐吞噬市场份额。

图：欧州出口至东亚燃料油数量（单位：万吨）数据来源：路透 国信期货研发部图：中东出口至东亚燃料油数量（单位：万吨）数据来源：路透 国信期货研发部图：亚洲内部出口至东亚燃料油数量（单位：万吨）数据来源：路透 国信期货研发部2.4 区域价差区域价差方面，自上海燃料油合约上市以来，舟山自贸区IFO380现货价格在转换成人民币后始终高于上海燃料油主力合约价，2月两地价差延续1月收敛趋势。正向套利（买入新加坡现货并在上海卖出1905燃料油合约）近期利润显著改善，但在考虑运费后仍处于亏损状态。

除贵州茅台之外，白酒行业其他头部公司的业绩也有所放缓。五粮液（000858.SZ）第三季度实现营收78.29亿元，较上年同期增长23.17%；净利润为23.84亿元，较上年同期增长19.61%，创出2016年第四季度以来最低增速。洋河股份（002304.SZ）第三季度实现营收64.23亿元，较上年同期增长20.11%，增速创2017年第三季度以来最低水平；净利润为20.34亿元，较上年同期增长21.53%。

作为资源聚集和学科交叉的生态平台，在清华x-Lab创办之初，一批清华校友率先成为驻校天使投贤人（AiR）和驻校创业导师（EiR）。如今，驻校天使投资人有32位，驻校创业导师有24位，驻场服务机构从银行扩展到律师事务所、会计事务所、知识产权事务所等共有13家，与清华x-lab合作的投资机构有600多个。此外清华x-lab还有创新中心与功能服务中心15个。这些都是清华x-lab利用自身优势搭建的生态平台。

据分析师称，Amazon 可能要花两年以上才能构建出 Tapzo 上的一整套服务，所以此次收购为 Amazon 节省了大量的研发时间。Tapzo 的相关数据绝对令人印象深刻：日活用户达14，000人、日均交易达55，000次，以及全年 GMV 达2915万美元。

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